Deze publicatie maakt gebruik van cookies

We gebruiken functionele en analytische cookies om onze website te verbeteren. Daarnaast plaatsen derde partijen tracking cookies om gepersonaliseerde advertenties op social media weer te geven. Door op accepteren te klikken gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies.
middle banner focus
logo

Investeer in een verrijkend leven,
hoe u dit ook ziet

Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. De uitspraken en opvattingen in dit document - gebaseerd op informatie uit betrouwbaar geachte bronnen - zijn die van Quintet Private Bank (Europe) S.A. op de redactiedatum (20 november 2020) en kunnen veranderen. De informatie in dit document is van algemene aard en vormt geen juridisch, boekhoudkundig, fiscaal of beleggingsadvies. Dit document is geen individueel beleggingsadvies en beleggingsbeslissingen moeten niet uitsluitend worden gebaseerd op de informatie en gegevens in dit document. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat in het verleden behaalde resultaten geen indicatie vormen voor toekomstige resultaten en dat de waarde van beleggingen kan dalen of stijgen. Veranderingen in de wisselkoersverhoudingen kunnen er ook toe leiden dat de waarde van de onderliggende beleggingen stijgt of daalt.

Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2020.
All rights reserved. Privacy Statement

Counterpoint December 2020

WE NEMEN DE TIJD OM TE LUISTEREN

We hopen dat u onze maandelijkse update met plezier heeft gelezen. Heeft u vragen, opmerkingen of suggesties naar aanleiding van deze Counterpoint? Neem dan gerust contact met ons op.

HANDEL handelsoverleg VK-EU (nov/dec)

MEDISCH Covid-19

HANDEL handelsspanningen VS-China

New image

MEDISCH ontwikkeling van vaccin

down.png (copy)
New image
down.png

OVERHEDEN Europees herstelfonds (Q1 21)

up.png

OVERHEDEN nieuw steunpakket VS (Q4/H1 21)

MONETAIR BELEID centrale banken wereldwijd

MONETAIR BELEID nieuw kwantitatief verruimings-pakket ECB (dec)

up.png (copy)
New image

In het derde kwartaal verlaagden we de risico's van de beheerportefeuilles om de inzakkende economische groei, de verhoogde politieke risico's en de vertroebelde kortetermijnvooruitzichten mee te laten wegen. Dankzij de successen die worden geboekt met de Covid-19-vaccins en de uitkomst van de Amerikaanse verkiezingen kunnen we met meer vertrouwen vooruitkijken naar 2021. Onze aangepaste portefeuillesamenstelling weerspiegelt dit.

Binnen de beheerportefeuilles hebben we met name onze risicoblootstelling vergroot door relatief meer te beleggen in Amerikaanse aandelen. Gezien de huidige lage rendementen zijn we van mening dat deze aandelen beter zullen presteren dan obligaties van bedrijven met een hoge kredietwaardigheid. Hoewel we nog niet te vroeg mogen juichen, hebben we meer zekerheid over het herstel van de economie, al zal die tijdens de winter een tijdelijke 

terugval kunnen beleven door de geldende lockdowns.

We zijn ervan overtuigd dat de macro-economische achtergrondsituatie eerder een steun zal zijn voor aandelen dan voor obligaties. De koersen van Amerikaanse aandelen vertonen een positief momentum, dat stijgende is. Bovendien bevestigden de derdekwartaalcijfers dat veel Amerikaanse bedrijven de klap te boven komen en straks weer op gezonde winsten kunnen rekenen. De goed uitgebalanceerde mix van defensieve en cyclische beleggingen in verschillende sectoren, gecombineerd met relatief grote beleggingen in de structureel groeiende technologiesector, resulteert in gunstige vooruitzichten voor Amerikaanse aandelen.

Quintet portefeuille

Een positief vooruitzicht

Nu het begin van het einde van de coronacrisis in zicht is, hebben we meer vertrouwen in het herstel

icon
N
arrow up
arrow down
AANDELEN
VASTRENTENDE
WAARDEN
ALTERNATIEVEN
VALUTA'S
4.0
3.0
-7.0
0.0
updated_label.png (copy)

Klik op een beleggingscategorie om de subcategorieën te bekijken

Dashboard Portefeuillesamenstelling

New image

"We hebben er vertrouwen in dat we deze kortdurende tegenwind kunnen doorstaan"

De overtuigende resultaten van de uitgebreide tests van twee Covid-19-vaccins hebben een run op de aandelenmarkten veroorzaakt. Tegelijkertijd blijven het aantal wereldwijde coronabesmettingen en -sterfgevallen onverminderd hoog. Om de verspreiding van het virus een halt toe te roepen hebben nationale en lokale overheden reizen en sociale contacten opnieuw ingeperkt. Hierdoor verwachten we dat de economische activiteiten in de winter zullen inzakken. Met name Europa lijkt kwetsbaar voor een nieuwe, sterke daling.

Op dit punt in het herstelproces moeten we de gevolgen van de groeiende coronapandemie afwegen tegen de hoop op mogelijke vaccins. De vroege resultaten zijn bemoedigend, hoewel het logistiek een grote uitdaging zal zijn om het grootste deel van de wereldbevolking in te enten. Ook de productie en distributie van de vaccins op zo'n grote schaal zal veel tijd kosten. Toch hebben we er vertrouwen in dat we deze kortdurende tegenwind kunnen doorstaan en de economie na versoepeling van de maatregelen in de lente van 2021 in een stroomversnelling zal raken.

economieën zich hebben aangepast, waardoor het negatieve effect op economische activiteiten kleiner is. De Mobility Index van Google zakte bijvoorbeeld in, maar lang niet zo veel als in maart en april.

Deze lockdownindex geeft aan hoe strikt het lockdownbeleid op de verschillende continenten is. Hoewel veel overheden reizen en sociaal contact opnieuw aan banden hebben gelegd, zijn de maatregelen minder streng dan aan het begin van de coronacrisis. Wat vooral opvalt is dat onze 

Grafiek van de maand

Lockdown-light

Het leven wordt opnieuw ingeperkt, maar onze economie past zich aan

icon

Bronnen: Quintet, Oxford COVID-19 Government Response Tracker (OxCGRT)

Bill Street
Group Chief Investment Officer

autograph

De vele succesvolle testresultaten van de Covid-19-vaccins bieden hoop op een sneller economisch herstel dan we vooraf hadden ingeschat. Hoewel er nog grote uitdagingen liggen wat betreft het vaccinatietraject, lijkt het begin van het einde toch in zicht te komen. Het nieuws heeft niet alleen voor optimisme op de aandelenmarkten gezorgd, maar ook voor een plotselinge krachtige draai naar economisch gevoelige sectoren. Deze verschuiving weerspiegelt de toenemende kans dat in 2021 de bedrijfswinsten weer als vanouds zullen zijn, en we ons normale leven opnieuw kunnen oppakken.

Terwijl we uitkijken naar betere tijden, blijven we bijdragen aan een duurzamere economie. Wij als individuen kunnen talloze dingen doen om onze CO2-voetafdruk te verkleinen, zoals ons eetpatroon en onze manier van reizen veranderen. Als beleggers kunnen we innovatieve projecten en technologieën van kapitaal voorzien. Meer informatie over onze inzet voor een beter klimaat vindt u in een overzicht van de hoogtepunten uit ons recente webinar For a richer planet: carbon reduction and the role humans play.

Bill street image

Eén maand maakt een groot verschil

Hernieuwde hoop

Welkom

icon

Scroll naar beneden

label.png icon1 icon2 icon3 icon4 icon5

COUNTERPOINT DECEMBER 2020

Boost voor de gezondheid

Geslaagde testresultaten van Covid-19-vaccins zorgen voor een optimistische stemming op financiële markten nu beleggers voorbij een economisch uitdagende winter kijken

Logo

COUNTERPOINT DECEMBER 2020

Boost voor de gezondheid

Logo

Geslaagde testresultaten van Covid-19-vaccins zorgen voor een optimistische stemming op financiële markten nu beleggers voorbij een economisch uitdagende winter kijken

De vele succesvolle testresultaten van de Covid-19-vaccins bieden hoop op een sneller economisch herstel dan we vooraf hadden ingeschat. Hoewel er nog grote uitdagingen liggen wat betreft het vaccinatietraject, lijkt het begin van het einde toch in zicht te komen. Het nieuws heeft niet alleen voor optimisme op de aandelenmarkten gezorgd, maar ook voor een plotselinge krachtige draai naar economisch gevoelige sectoren. Deze verschuiving weerspiegelt de toenemende kans dat in 2021 de bedrijfswinsten weer als vanouds zullen zijn, en we ons normale leven opnieuw kunnen oppakken.

Terwijl we uitkijken naar betere tijden, blijven we bijdragen aan een duurzamere economie. Wij als individuen kunnen talloze dingen doen om onze CO2-voetafdruk te verkleinen, zoals ons eetpatroon en onze manier van reizen veranderen. Als beleggers kunnen we innovatieve projecten en technologieën van kapitaal voorzien. Meer informatie over onze inzet voor een beter klimaat vindt u in een overzicht van de hoogtepunten uit ons recente webinar For a richer planet: carbon reduction and the role humans play.

Deze lockdownindex geeft aan hoe strikt het lockdownbeleid op de verschillende continenten is. Hoewel veel overheden reizen en sociaal contact opnieuw aan banden hebben gelegd, zijn de maatregelen minder streng dan aan het begin van de coronacrisis. Wat vooral opvalt is dat onze economieën zich hebben aangepast, waardoor het negatieve effect op economische activiteiten kleiner is. De Mobility Index van Google zakte bijvoorbeeld in, maar lang niet zo veel als in maart en april.

middle_banner_mobile.jpg

De overtuigende resultaten van de uitgebreide tests van twee Covid-19-vaccins hebben een run op de aandelenmarkten veroorzaakt. Tegelijkertijd blijven het aantal wereldwijde coronabesmettingen en -sterfgevallen onverminderd hoog. Om de verspreiding van het virus een halt toe te roepen hebben nationale en lokale overheden reizen en sociale contacten opnieuw ingeperkt. Hierdoor verwachten we dat de economische activiteiten in de winter zullen inzakken. Met name Europa lijkt kwetsbaar voor een nieuwe, sterke daling.

Op dit punt in het herstelproces moeten we de gevolgen van de groeiende coronapandemie afwegen tegen de hoop op mogelijke vaccins. De vroege resultaten zijn bemoedigend, hoewel het logistiek een grote uitdaging zal zijn om het grootste deel van de wereldbevolking in te enten. Ook de productie en distributie van de vaccins op zo'n grote schaal zal veel tijd kosten. Toch hebben we er vertrouwen in dat we deze kortdurende tegenwind kunnen doorstaan en de economie na versoepeling van de maatregelen in de lente van 2021 in een stroomversnelling zal raken.

New image

"We hebben er vertrouwen in dat we deze kortdurende tegenwind kunnen doorstaan"

De uitkomst van de Amerikaanse verkiezingen is de tweede reden om met meer vertrouwen vooruit te kijken. De politieke onzekerheid die de markten gedurende het grootste deel van 2020 heeft overschaduwd, is afgenomen. Hoewel Joe Biden de race om het presidentschap heeft gewonnen, is de 'blauwe golf' die velen van ons verwachtten, uitgebleven. In dat geval hadden de Democraten niet alleen de macht in het Witte Huis, maar ook in het Huis van Afgevaardigden en de Senaat veroverd. Het beleid van Biden zal internationaal voorspelbaarder zijn dan dat van Trump, en nationaal minder onrust veroorzaken.

Omdat beleggers een solidere groei verwachten, hebben de aandelenmarkten in korte tijd een scherpe draai gemaakt naar economisch gevoelige sectoren. Op de langere termijn zullen die ondersteund blijven door het monetaire beleid van de centrale banken, zoals lage rentes en aanvullende liquiditeit, en door steunpakketten van overheden, zoals loonsteun door middel van subsidies en uitkeringen.

In het derde kwartaal verlaagden we de risico's van de beheerportefeuilles om de inzakkende economische groei, de verhoogde politieke risico's en de vertroebelde kortetermijnvooruitzichten mee te laten wegen. Dankzij de successen die worden geboekt met de Covid-19-vaccins en de uitkomst van de Amerikaanse verkiezingen kunnen we met meer vertrouwen vooruitkijken naar 2021. Onze aangepaste portefeuillesamenstelling weerspiegelt dit.

Binnen de beheerportefeuilles hebben we met name onze risicoblootstelling vergroot door relatief meer te beleggen in Amerikaanse aandelen. Gezien de huidige lage rendementen zijn we van mening dat deze aandelen beter zullen presteren dan obligaties van bedrijven met een hoge kredietwaardigheid. Hoewel we nog niet te vroeg mogen juichen, hebben we meer zekerheid over het herstel van de economie, al zal die tijdens de winter een tijdelijke terugval kunnen beleven door de geldende lockdowns.

We zijn ervan overtuigd dat de macro-economische achtergrondsituatie eerder een steun zal zijn voor aandelen dan voor obligaties. De koersen van Amerikaanse aandelen vertonen een positief momentum, dat stijgende is. Bovendien bevestigden de derdekwartaalcijfers dat veel Amerikaanse bedrijven de klap te boven komen en straks weer op gezonde winsten kunnen rekenen. De goed uitgebalanceerde mix van defensieve en cyclische beleggingen in verschillende sectoren, gecombineerd met relatief grote beleggingen in de structureel groeiende technologiesector, resulteert in gunstige vooruitzichten voor Amerikaanse aandelen.

New image

HANDEL
handelsoverleg VK-EU (nov/dec)

HANDEL
handelsspanningen VS-China

down.png (copy)

MEDISCH
Covid-19

New image

MEDISCH
ontwikkeling van vaccin

up.png

MONETAIR BELEID
centrale banken wereldwijd

OVERHEDEN
nieuw steunpakket VS (Q4/H1 21)

down.png (copy)

OVERHEDEN
Europees herstelfonds (Q1 21)

down.png
New image

MONETAIR BELEID
nieuw kwantitatief verruimings-pakket ECB (dec)

up.png (copy)
logo

Investeer in een verrijkend leven,
hoe u dit ook ziet

Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. De uitspraken en opvattingen in dit document - gebaseerd op informatie uit betrouwbaar geachte bronnen - zijn die van Quintet Private Bank (Europe) S.A. op de redactiedatum (20 november 2020) en kunnen veranderen. De informatie in dit document is van algemene aard en vormt geen juridisch, boekhoudkundig, fiscaal of beleggingsadvies. Dit document is geen individueel beleggingsadvies en beleggingsbeslissingen moeten niet uitsluitend worden gebaseerd op de informatie en gegevens in dit document. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat in het verleden behaalde resultaten geen indicatie vormen voor toekomstige resultaten en dat de waarde van beleggingen kan dalen of stijgen. Veranderingen in de wisselkoersverhoudingen kunnen er ook toe leiden dat de waarde van de onderliggende beleggingen stijgt of daalt.

Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2020.
All rights reserved. Privacy Statement

label.png
AAT new - Start

Welkom

Hernieuwde hoop

icon

Eén maand maakt een groot verschil

Bill street image autograph

Bill Street
Group Chief Investment Officer

icon

Grafiek van de maand

Lockdown-light

Het leven wordt opnieuw ingeperkt, maar onze economie past zich aan

Bronnen: Quintet, Oxford COVID-19 Government Response Tracker (OxCGRT)

Swipe to see the full graph

mobile-chart
icon

Beleggingsfocus

Meer vertrouwen in de voor-uitzichten

Door succesvolle testresultaten van het vaccin en de uitslag van de Amerikaanse verkiezingen hebben we vertrouwen in het pad naar herstel

icon

Quintet portefeuille

Een positief vooruitzicht

Nu het begin van het einde van de coronacrisis in zicht is, hebben we meer vertrouwen in het herstel

icon

Vooruitzichten

Aandachts-punten

De wereldwijde gezondheidscrisis blijft het belangrijkste probleem, maar de risico's zijn kleiner geworden nu de Amerikaanse verkiezingen voorbij zijn en Covid-19-vaccins met succes getest worden

Vooruitzichten zijn zekerder dan vorige maand

down.png (copy)

Vooruitzichten zijn minder zeker dan vorige maand

down.png

Counterpoint December 2020

WE NEMEN DE TIJD OM TE LUISTEREN

We hopen dat u onze maandelijkse update met plezier heeft gelezen. Heeft u vragen, opmerkingen of suggesties naar aanleiding van deze Counterpoint? Neem dan gerust contact met ons op.

Onze visie in detail

Als we binnen portefeuilles meer beleggen in een bepaalde beleggingscategorie, dan moeten we de beleggingen in een andere verlagen. Daarom werken onze beslissingen over de tactische portefeuillesamenstelling altijd aan twee kanten. We beleggen relatief minder en meer in specifieke beleggingscategorieën ten opzichte van de wegingen in onze strategische portefeuillesamenstelling. De specifieke gewichten in deze grafiek zijn gebaseerd op een gemengd risicoprofiel dat de euro als basisvaluta heeft. Deze kunnen voor ieder profiel worden aangepast.

Amerikaanse aandelen / Amerikaanse investment-grade obligaties
In deze fase van de economische cyclus is onze visie dat Amerikaanse aandelen beter kunnen presteren dan Amerikaanse obligaties van bedrijven met een hoge kredietwaardigheid die een lage rente bieden. De aanzienlijke overheidssteun en monetaire stimuleringsmaatregelen ondersteunen de aandelenkoersen.

Aandelen van opkomende markten / Europese staatsobligaties
Aandelen van opkomende markten zijn goedkoper dan die van ontwikkelde markten als we kijken naar de langetermijnwaarderingen, en blijven steun ondervinden van de krachtige groei in China.

Goud / Europese staatsobligaties
Goud vertoont weinig samenhang met andere beleggingen en kan fungeren als diversifiërende belegging. Lage reële rente werkt positief voor goud. Afnemende geopolitieke risico's zijn negatief voor goud.

Europese high-yield obligaties / Europese investment-grade obligaties
Europese obligaties van bedrijven met een lage kredietwaardigheid leveren een extra rendement op van 3,5% ten opzichte van Europese obligaties van bedrijven met een hoge kredietwaardigheid, terwijl de wanbetalingsrisico's laag blijven.

Staatsobligaties van opkomende markten / Amerikaanse investment-grade obligaties
Staatsobligaties van opkomende markten leveren een extra rendement op van 3% ten opzichte van Amerikaanse investment-grade obligaties. Een verzwakkende Amerikaanse dollar en stijgende olieprijzen werken als aanjagers.

Amerikaanse staatsobligaties / Europese staatsobligaties
We hebben meer vertrouwen in Amerikaanse staatsobligaties als diversifiërende belegging dan in Europese staatsobligaties dankzij hun hogere effectieve rendement en betere kredietkwaliteit.

Amerikaanse Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) / Europese staatsobligaties
Het verschil in rendement tussen nominale obligaties en inflation-linked obligaties blijft lager dan onze inflatievooruitzichten, waardoor we een voorkeur hebben voor Amerikaanse TIPS.

Klik op een beleggingscategorie om de subcategorieën te bekijken

Dashboard Portefeuillesamenstelling

updated_label.png (copy)

Een andere kijk op de wereld

Het Chief Investment Office van Quintet Private Bank deelt zijn visie met betrekking tot de economie, financiële markten en investeren, in onze maandelijkse Counterpoint uitgave.
Volledig scherm