Deze publicatie maakt gebruik van cookies

We gebruiken functionele en analytische cookies om onze website te verbeteren. Daarnaast plaatsen derde partijen tracking cookies om gepersonaliseerde advertenties op social media weer te geven. Door op accepteren te klikken gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies.
middle banner focus
logo

Investeer in een verrijkend leven,
hoe u dit ook ziet

Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. De uitspraken en opvattingen in dit document - gebaseerd op informatie uit betrouwbaar geachte bronnen - zijn die van Quintet Private Bank (Europe) S.A. op de redactiedatum (23 oktober 2020) en kunnen veranderen. De informatie in dit document is van algemene aard en vormt geen juridisch, boekhoudkundig, fiscaal of beleggingsadvies. Dit document is geen individueel beleggingsadvies en beleggingsbeslissingen moeten niet uitsluitend worden gebaseerd op de informatie en gegevens in dit document. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat in het verleden behaalde resultaten geen indicatie vormen voor toekomstige resultaten en dat de waarde van beleggingen kan dalen of stijgen. Veranderingen in de wisselkoersverhoudingen kunnen er ook toe leiden dat de waarde van de onderliggende beleggingen stijgt of daalt.



Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2020.
All rights reserved. Privacy Statement

Counterpoint November 2020

WE NEMEN DE TIJD OM TE LUISTEREN

We hopen dat u onze maandelijkse update met plezier heeft gelezen. Heeft u vragen, opmerkingen of suggesties naar aanleiding van deze Counterpoint? Neem dan gerust contact met ons op.

down.png

HANDEL handelsoverleg VK-EU

HANDEL handelsspanningen VS-China

New image

POLITIEK Amerikaanse presidentsverkiezingen (nov)

MEDISCH Ontwikkeling van vaccin

New image

OVERHEDEN Europees herstelfonds (Q4)

OVERHEDEN Nieuw stimuluspakket VS (Q4 / 1e helft 2021)

MONETAIR BELEID Centrale banken wereldwijd

New image

Vorige maand verlaagden we de risico's van de portefeuilles om de inzakkende economische groei, de verhoogde politieke risico's en de vertroebelde kortetermijnvooruitzichten voor de markten mee te laten wegen. Deze aanpassingen hielden onder meer in dat we onze relatief grote beleggingen in Amerikaanse aandelen terugbrachten tot een neutraal peil, na een krachtige rally in de technologiesector, en dat we onze diversifiërende positie in de Japanse yen verkochten. Deze maand behouden we onze posities en wachten we af tot duidelijk wordt wanneer het herstel zich weer inzet. Hoewel de Amerikaanse verkiezingen het nieuws de komende weken hoogstwaarschijnlijk zullen domineren, kijken we ook verder dan deze mijlpaal.

We hebben de portefeuilles gepositioneerd voor deze vroege fase van de bedrijfscyclus, waarin we nog altijd te maken hebben met uitdagende omstandigheden, waarin weliswaar verbetering op komst is. Onze strategie omvat onder meer nog steeds relatief grote beleggingen in aandelen, met een voorkeur voor opkomende markten. Binnen de categorie vastrentende waarden gaat onze voorkeur uit naar de Europese hoogrentende obligatiemarkten en naar obligaties van opkomende markten in harde valuta. Deze risicoblootstelling combineren we met diversifiërende beleggingen om de risico's te verlagen en koersschommelingen te beperken. Deze posities omvatten onder meer beleggingen in Amerikaanse staatsobligaties en goud.

Quintet portefeuille

POSITIES BEHOUDEN

We zijn optimistisch over het economische herstel, maar wachten geduldig af tot duidelijk is wanneer dit begint

icon
N
arrow up
arrow down
AANDELEN
VASTRENTENDE
WAARDEN
ALTERNATIEVEN
VALUTA'S
CONTANTEN
2.0
3.0
-5.0
0.0
0.0

Klik op een beleggingscategorie om de subcategorieën te bekijken

Dashboard Portefeuillesamenstelling

New image

"Een totale overwinning van de Democraten zou goed nieuws kunnen betekenen voor de economie in algemene zin"

Op 3 november beslissen de Amerikanen of Trump het presidentiële stokje moet overdragen, en velen maken zich zorgen over de financiële gevolgen. Kort voor en na belangrijke politieke gebeurtenissen kunnen de markten volatieler zijn. Desondanks blijken – historisch gezien – de macro-economische achtergronden een betere voorspeller van marktprestaties over een termijn van drie maanden dan de uitkomst van de verkiezingen.

Op korte termijn lijkt alles erop te wijzen dat de economische activiteiten wereldwijd zullen inzakken, omdat sommige landen het sociale leven opnieuw streng inperken in de strijd tegen de Covid-19-besmettingen. Hoewel veel van deze maatregelen op lokale in plaats van nationale schaal worden genomen, zullen consumentenuitgaven en het vertrouwen van bedrijven hierdoor dalen. Toch blijven we erin geloven dat deze tegenslag tijdelijk zal zijn, en dat volgend jaar het herstel zal versnellen.

gestegen naar 2:1. Tegelijkertijd is de kans op een zogenoemde clean sweep – waarbij de Democraten het Witte Huis, het Huis van Afgevaardigden én de Senaat winnen – slechts iets meer dan 50 procent.

Ondanks de geavanceerde statistische methodiek van verkiezingspeilingen zijn wedkansen vaak nauwkeurige voorspellers van de uitslag. De voorsprong die Joe Biden in september nam is flink gegroeid. Zijn kansen ten opzichte van Trump zijn 

Grafiek van de maand

U KUNT NU INZETTEN

De kans op een overwinning voor Biden is groot, maar behalen de Democraten een totale overwinning?

icon

Source: Quintet, RCP, PredictIt, Bloomberg

Bill Street
Group Chief Investment Officer

De nachten worden langer en de klok is verzet. De korte dagen lijken nog korter te worden. Met de Amerikaanse verkiezingen in aantocht, de aanhoudende Brexitonderhandelingen en nieuwe beperkende maatregelen voor velen van ons, bekruipt ons het gevoel dat de situatie in de komende maanden zal verslechteren.

Maar het is niet allemaal slecht nieuws, ondanks het feit dat we op korte termijn voor een aantal uitdagingen staan. De economische activiteiten zullen in het laatste kwartaal van 2020 wat afnemen, maar de zorgverlening is uitgebreid en er worden vaccins getest. De economie is in staat zich te herstellen omdat politieke onzekerheden worden weggenomen, en overheden en centrale banken hun stimulusmaatregelen blijven inzetten.

Als beleggers moeten we vooruitkijken, de risico's continu onder controle houden en onze positie in de economische cyclus bepalen. Bovendien zijn we overtuigd van de noodzaak om onbevangen naar de toekomst te kijken. Alleen zo krijgen we de trends in beeld die onze wereld zullen veranderen. Vorige week hebben we ons nieuwe raamwerk bekendgemaakt om langetermijnthema's in kaart te brengen. Meer informatie hierover vindt u in onderstaande video.

autograph Bill street image

De nachten worden langer, maar we kijken naar de toekomst

VERANDERING EN CONTINUÏTEIT

Welkom

icon

Scroll naar beneden

icon1 icon2 icon3 icon4 icon5

COUNTERPOINT NOVEMBER 2020

Na de Amerikaanse verkiezingen

Alle ogen zijn gericht op de Amerikaanse presidentsverkiezingen: wat kunnen we verwachten na de uitslag?

Logo

COUNTERPOINT
NOVEMBER 2020

Na de Amerikaanse verkiezingen

Logo

Alle ogen zijn gericht op de Amerikaanse presidentsverkiezingen: wat kunnen we verwachten na de uitslag?

De nachten worden langer en de klok is verzet. De korte dagen lijken nog korter te worden. Met de Amerikaanse verkiezingen in aantocht, de aanhoudende Brexitonderhandelingen en nieuwe beperkende maatregelen voor velen van ons, bekruipt ons het gevoel dat de situatie in de komende maanden zal verslechteren.

Maar het is niet allemaal slecht nieuws, ondanks het feit dat we op korte termijn voor een aantal uitdagingen staan. De economische activiteiten zullen in het laatste kwartaal van 2020 wat afnemen, maar de zorgverlening is uitgebreid en er worden vaccins getest. De economie is in staat zich te herstellen omdat politieke onzekerheden worden weggenomen, en overheden en centrale banken hun stimulusmaatregelen blijven inzetten.

Als beleggers moeten we vooruitkijken, de risico's continu onder controle houden en onze positie in de economische cyclus bepalen. Bovendien zijn we overtuigd van de noodzaak om onbevangen naar de toekomst te kijken. Alleen zo krijgen we de trends in beeld die onze wereld zullen veranderen. Vorige week hebben we ons nieuwe raamwerk bekendgemaakt om langetermijnthema's in kaart te brengen. Meer informatie hierover vindt u in onderstaande video.

Ondanks de geavanceerde statistische methodiek van verkiezingspeilingen zijn wedkansen vaak nauwkeurige voorspellers van de uitslag. De voorsprong die Joe Biden in september nam is flink gegroeid. Zijn kansen ten opzichte van Trump zijn gestegen naar 2:1. Tegelijkertijd is de kans op een zogenoemde clean sweep – waarbij de Democraten het Witte Huis, het Huis van Afgevaardigden én de Senaat winnen – slechts iets meer dan 50 procent.

middle_banner_mobile.jpg

Op 3 november beslissen de Amerikanen of Trump het presidentiële stokje moet overdragen, en velen maken zich zorgen over de financiële gevolgen. Kort voor en na belangrijke politieke gebeurtenissen kunnen de markten volatieler zijn. Desondanks blijken – historisch gezien – de macro-economische achtergronden een betere voorspeller van marktprestaties over een termijn van drie maanden dan de uitkomst van de verkiezingen.

Op korte termijn lijkt alles erop te wijzen dat de economische activiteiten wereldwijd zullen inzakken, omdat sommige landen het sociale leven opnieuw streng inperken in de strijd tegen de Covid-19-besmettingen. Hoewel veel van deze maatregelen op lokale in plaats van nationale schaal worden genomen, zullen consumentenuitgaven en het vertrouwen van bedrijven hierdoor dalen. Toch blijven we erin geloven dat deze tegenslag tijdelijk zal zijn, en dat volgend jaar het herstel zal versnellen.

New image

"Een totale overwinning van de Democraten zou goed nieuws kunnen betekenen voor de economie in algemene zin"

Overheden en centrale banken willen er alles aan doen om hun economieën te ondersteunen, en blijven aanzienlijke steunpakketten en monetaire steunmaatregelen inzetten. De zorg- en sociale systemen verbeteren continu, waardoor virussymptomen steeds beter kunnen worden bestreden. Als resultaat hiervan passen de economieën zich hierop aan, en zouden dus weer moeten worden opengesteld, zelfs voordat er een vaccin beschikbaar is.

Als we naar volgend jaar en verder kijken, kan de partij van de nieuwe president van invloed zijn op de markten. Dit is met name van belang als de Democraten in een blauwe golf het hele Congres én het Witte Huis winnen. Een verenigde regering kan meer en invloedrijkere wetgeving invoeren dan een verdeelde regering. Een totale overwinning van de Democraten zou goed nieuws kunnen betekenen voor de economie in algemene zin, en voor specifieke sectoren zoals infrastructuur en gezondheidszorg. Anderzijds kan dit van negatieve invloed zijn op sectoren als de farmaceutische industrie, de financiële sector, energie en technologie.

Vorige maand verlaagden we de risico's van de portefeuilles om de inzakkende economische groei, de verhoogde politieke risico's en de vertroebelde kortetermijnvooruitzichten voor de markten mee te laten wegen. Deze aanpassingen hielden onder meer in dat we onze relatief grote beleggingen in Amerikaanse aandelen terugbrachten tot een neutraal peil, na een krachtige rally in de technologiesector, en dat we onze diversifiërende positie in de Japanse yen verkochten. Deze maand behouden we onze posities en wachten we af tot duidelijk wordt wanneer het herstel zich weer inzet. Hoewel de Amerikaanse verkiezingen het nieuws de komende weken hoogstwaarschijnlijk zullen domineren, kijken we ook verder dan deze mijlpaal.

New image

HANDEL
handelsoverleg VK-EU

down.png

HANDEL
handelsspanningen VS-China

New image

MEDISCH
Ontwikkeling van vaccin

POLITIEK
Amerikaanse presidentsverkiezingen (nov)

MONETAIR BELEID
Centrale banken wereldwijd

OVERHEDEN
Nieuw stimuluspakket VS (Q4 / 1e helft 2021)

OVERHEDEN
Europees herstelfonds (Q4)

New image
logo

Investeer in een verrijkend leven,
hoe u dit ook ziet

Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. De uitspraken en opvattingen in dit document - gebaseerd op informatie uit betrouwbaar geachte bronnen - zijn die van Quintet Private Bank (Europe) S.A. op de redactiedatum (23 oktober 2020) en kunnen veranderen. De informatie in dit document is van algemene aard en vormt geen juridisch, boekhoudkundig, fiscaal of beleggingsadvies. Dit document is geen individueel beleggingsadvies en beleggingsbeslissingen moeten niet uitsluitend worden gebaseerd op de informatie en gegevens in dit document. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat in het verleden behaalde resultaten geen indicatie vormen voor toekomstige resultaten en dat de waarde van beleggingen kan dalen of stijgen. Veranderingen in de wisselkoersverhoudingen kunnen er ook toe leiden dat de waarde van de onderliggende beleggingen stijgt of daalt.



Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2020.
All rights reserved. Privacy Statement

AAT new - Start (copy)

Welkom

VERANDERING EN CONTINUÏTEIT

icon

De nachten worden langer, maar we kijken naar de toekomst

Bill street image autograph

Bill Street
Group Chief Investment Officer

icon

Grafiek van de maand

U KUNT NU INZETTEN

De kans op een overwinning voor Biden is groot, maar behalen de Democraten een totale overwinning?

Source: Quintet, RCP, PredictIt, Bloomberg

Swipe to see the full graph

mobile-chart
icon

Beleggingsfocus

NADAT HET STOF IS NEERGEDAALD

Wat kunnen we met al deze onzekerheid verwachten na 3 november?

icon

Quintet portefeuille

POSITIES BEHOUDEN

We zijn optimistisch over het economische herstel, maar wachten geduldig af tot duidelijk is wanneer dit begint

icon

Vooruitzichten

AANDACHTS-PUNTEN

De wereldwijde gezondheidscrisis blijft het belangrijkste onderwerp, maar ook de aanstaande Amerikaanse presidentsverkiezingen en de aanhoudende internationale handelsspanningen vormen risico's.

Vooruitzichten zijn zekerder dan vorige maand

down.png (copy)

Vooruitzichten zijn minder zeker dan vorige maand

down.png

Counterpoint November 2020

WE NEMEN DE TIJD OM TE LUISTEREN

We hopen dat u onze maandelijkse update met plezier heeft gelezen. Heeft u vragen, opmerkingen of suggesties naar aanleiding van deze Counterpoint? Neem dan gerust contact met ons op.

Klik op een beleggingscategorie om de subcategorieën te bekijken

Dashboard Portefeuillesamenstelling

We hebben de portefeuilles gepositioneerd voor deze vroege fase van de bedrijfscyclus, waarin we nog altijd te maken hebben met uitdagende omstandigheden, waarin weliswaar verbetering op komst is. Onze strategie omvat onder meer nog steeds relatief grote beleggingen in aandelen, met een voorkeur voor opkomende markten. Binnen de categorie vastrentende waarden gaat onze voorkeur uit naar de Europese hoogrentende obligatiemarkten en naar obligaties van opkomende markten in harde valuta. Deze risicoblootstelling combineren we met diversifiërende beleggingen om de risico's te verlagen en koersschommelingen te beperken. Deze posities omvatten onder meer beleggingen in Amerikaanse staatsobligaties en goud.

Toelichting op onze tactische posities

Onze tactische beleggingskeuzes sluiten aan op de veranderingen in het beleggingsklimaat en betreffen de relatieve afwijkingen ten opzichte van de strategische benchmarkwegingen

Interpretatie van de tactische posities
Een positieve positie betekent dat we meer waarde zien in een bepaalde (sub-) beleggingscategorie, en hierin relatief meer beleggen ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel. Een negatieve positie betekent dat we hierin relatief minder beleggen ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel.

Tellen we de relatieve waarden van alle beleggingscategorieën op, dan is de som altijd nul. Beleggen we meer in de ene categorie, dan beleggen we minder in een andere. Globaal gezien liggen onze beleggingen in vastrentende waarden op dit moment 5% lager ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel (met de euro als basisvaluta). Onze beleggingen in aandelen liggen daarentegen 2% hoger, en onze alternatieve beleggingen 3% hoger.

De positie voor een beleggingscategorie bepalen we op basis van de posities van de bijbehorende sub-beleggingscategorieën. Hoewel we in het algemeen een verminderde voorkeur hebben voor vastrentende waarden (-5%), zien we potentie in bepaalde delen van deze markt, zoals Europese high-yield obligaties (+3%). De totale, aanbevolen afwijking van het gebalanceerde risicoprofiel binnen een bepaalde beleggingscategorie is een optelsom van de afwijkingen binnen de bijbehorende subcategorieën.

De specifieke relatieve waarden die hier zijn genoemd zijn gebaseerd op een gebalanceerd risicoprofiel met de euro als basisvaluta. Deze kunnen per profiel verschillen.


Een andere kijk op de wereld

Het Chief Investment Office van Quintet Private Bank deelt zijn visie met betrekking tot de economie, financiële markten en investeren, in onze maandelijkse Counterpoint uitgave.
Volledig scherm