Investment Foce header
Logo

COUNTERPOINT OKTOBER 2020

Een verkeersdrempel op de route

Nu het herstel van de wereldeconomie op de proef wordt gesteld, blijven we het vertrouwen houden dat de tegenslag tijdelijk zal zijn.

Scroll naar beneden

Icon Welcome
Bill street image

Bill Street
Group Chief Investment Officer

New image

Dankzij de pandemie hebben we bewezen hoe snel we ons kunnen aanpassen. Thuiswerken is niet zonder uitdagingen, maar stel dat u aan het trainen was voor een sportevenement voor de allerbesten dat plotseling werd afgelast? We spraken met zes paralympiërs over de manier waarop hun leven veranderd is door de wereldwijde gezondheidscrisis. U kunt hun ervaringen hier lezen.

Leden van mijn team, het Chief Investment Office, zijn gevestigd in Luxemburg, België, Zwitserland, Duitsland, Nederland en het Verenigd Koninkrijk. Onze kracht schuilt in onze diversiteit en ik ben trots op de manier waarop we dit jaar samenwerken en ons aanpassen. Deze maand nodig ik Gerwin met veel plezier uit om deze editie in te leiden.

Welkom

SNELLER, HOGER, STERKER

Door de pandemie hebben we ons allemaal moeten aanpassen en hebben we nieuwe vaardigheden ontwikkeld.

Grafiek van de maand

ONRUSTGEVOELENS

De wereld krijgt opnieuw te maken met onzekerheid

De World Uncertainty Index (wereldwijde onzekerheidsindex) is gebaseerd op het aantal keer dat het woord 'uncertainty' in de media en nationale risicorapportages verschijnt. Historisch gezien zijn stijgingen over het algemeen 

geassocieerd met een hogere marktvolatiliteit en vertraging van de economische groei. De onzekerheid neemt opnieuw toe, ook al ligt deze nog altijd lager dan tijdens het dieptepunt van de Covid-19-crisis.

Top chart icon

Beleggingsfocus

DE ROUTE NAAR ONTSNAPPINGSSNELHEID

Onzekerheden op de korte termijn worden opgelost en de economie herstelt zich

New image (Copy) (Copy)
New image

"Na verloop van tijd zal de risicobalans veranderen"

N
arrow up
arrow down
AANDELEN
VASTRENTENDE
WAARDEN
ALTERNATIEVEN
VALUTA'S
CONTANTEN
2.0
3.0
-5.0
0.0
0.0

Dashboard Portefeuillesamenstelling

Klik op een beleggingscategorie om de subcategorieën te bekijken

updated_label.png (copy)

Quintet portefeuille

LET OP: UPDATE

We hebben nieuwe posities voor onze portefeuilles ingenomen waarmee we rekening houden met de marktrisico's

New image (Copy) (Copy)

Als langetermijnbeleggers met een positieve kijk op de middellange en lange termijn behouden we onze posities in risicovollere activa. Maar om in te spelen op de kortetermijnrisico's hebben we onze tactische portefeuillesamenstelling aangepast.

Met name de Verenigde Staten worden geconfronteerd met directe risico's. De verkiezingen vinden over minder dan een maand plaats en het aantal Covid-19-besmettingen blijft stijgen. Om deze risico's mee te laten wegen hebben we onze relatief grote positie in Amerikaanse aandelen 

teruggebracht tot een neutraal peil.

Om het evenwicht in de risicobalans van onze totale portefeuille te bewaren, hebben we bovendien onze positie in de Japanse yen verkocht. De yen blijft ondergewaardeerd en we geloven niet dat er een katalysator komt die deze valuta op korte termijn laat stijgen naar zijn reële waarde. Deze positie behielden we als diversifiërende belegging. Door deze positie af te stoten, gecombineerd met onze aanpassingen in de aandelenbeleggingen, behoudt onze portefeuille de focus op de lange termijn.

Vooruitzichten

AANDACHTSPUNTEN

De onzekerheid neemt toe nu het vierde kwartaal aanbreekt

Vooruitzichten zijn minder zeker dan vorige maand

down.png

Vooruitzichten zijn zekerder dan vorige maand

down.png (copy)
New image (Copy) (Copy)

MONETAIR BELEID Centrale banken wereldwijd

down.png

OVERHEDEN Nieuw stimuluspakket VS
(Q3 / 1e helft 2021)

up.png

OVERHEDEN Europees herstelfonds (Q3/Q4)

New image
New image

MEDISCH Ontwikkeling van vaccin

POLITIEK Amerikaanse presidentsverkiezingen (nov)

down.png (copy)
New image
down.png

HANDEL handelsoverleg VK-EU (okt/dec)

HANDEL handelsspanningen VS-China

Counterpoint Oktober 2020

WE NEMEN DE TIJD OM TE LUISTEREN

We hopen dat u onze maandelijkse update met plezier heeft gelezen. Heeft u vragen, opmerkingen of suggesties naar aanleiding van deze Counterpoint? Neem dan gerust contact met ons op.

New image

Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2020. All rights reserved. Privacy Statement

Investeer in een verrijkend leven, hoe u dit ook ziet

Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. De uitspraken en opvattingen in dit document - gebaseerd op informatie uit betrouwbaar geachte bronnen - zijn die van Quintet Private Bank (Europe) S.A. op de redactiedatum (28 september 2020) en kunnen veranderen. De informatie in dit document is van algemene aard en vormt geen juridisch, boekhoudkundig, fiscaal of beleggingsadvies. Dit document is geen individueel beleggingsadvies en beleggingsbeslissingen moeten niet uitsluitend worden gebaseerd op de informatie en gegevens in dit document. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat in het verleden behaalde resultaten geen indicatie vormen voor toekomstige resultaten en dat de waarde van beleggingen kan dalen of stijgen. Veranderingen in de wisselkoersverhoudingen kunnen er ook toe leiden dat de waarde van de onderliggende beleggingen stijgt of daalt.

We blijven erin geloven dat de wereldwijde economie zich zal herstellen. Overheden en centrale banken richten zich op ondersteuning van het herstelproces met behulp van stimuleringsmaatregelen en -beleid. Na verloop van tijd zal de economie de ontsnappingssnelheid bereiken, en op dat moment zal de privésector geen overheidssteun meer nodig hebben. Maar op dit moment hebben we te maken met aanzienlijke onzekerheden, die ons op korte termijn voor diverse uitdagingen stellen.

In veel regio's neemt het aantal besmettingen hand over hand toe, zoals in de Verenigde Staten en Europa. Zodra er maatregelen worden ingevoerd om Covid-19 een halt toe te roepen, zullen de economische activiteiten hoogstwaarschijnlijk afnemen, en in sommige regio's zelfs inkrimpen. Maar overheden hopen een volledige lockdown te kunnen vermijden, en begin volgend jaar zou de groeisnelheid weer moeten toenemen.

Bron: Ahir, H., N. Bloom, en D. Furceri (2018), “World Uncertainty Index”, Stanford mimeo
(Quintets schattingen voor Q3 zijn gebaseerd op dagelijkse data van www.policyuncertainty.com)

x 1.000

1e Golfoorlog

Recessie VS, aanslagen 11 september

Oorlog met Irak, uitbraak SARS

Financiële kredietcrisis

Staatsschuldcrisis in Europa

Krimpbeleid Fed en politieke onrust in Griekenland en Oekraïne

Begrotingsafgrond VS en staatsschuldcrisis Europa

Verkiezingen VS

Coronavirus

Handelsspanningen VS-China en Brexit

Brexit

New image

Welkom

New image (Copy)

Grafiek van de maand

New image (Copy) (Copy)

Beleggingsfocus

New image (Copy) (Copy) (Copy)

Portefeuille

New image (Copy) (Copy) (Copy) (Copy)

Vooruitzichten

updated_label.png

COUNTERPOINT
OKTOBER 2020

Een verkeersdrempel op de route

Logo

Nu het herstel van de wereldeconomie op de proef wordt gesteld, blijven we het vertrouwen houden dat de tegenslag tijdelijk zal zijn.

Dankzij de pandemie hebben we bewezen hoe snel we ons kunnen aanpassen. Thuiswerken is niet zonder uitdagingen, maar stel dat u aan het trainen was voor een sportevenement voor de allerbesten dat plotseling werd afgelast? We spraken met zes paralympiërs over de manier waarop hun leven veranderd is door de wereldwijde gezondheidscrisis. U kunt hun ervaringen hier lezen.

Leden van mijn team, het Chief Investment Office, zijn gevestigd in Luxemburg, België, Zwitserland, Duitsland, Nederland en het Verenigd Koninkrijk. Onze kracht schuilt in onze diversiteit en ik ben trots op de manier waarop we dit jaar samenwerken en ons aanpassen. Deze maand nodig ik Gerwin met veel plezier uit om deze editie in te leiden.

De World Uncertainty Index (wereldwijde onzekerheidsindex) is gebaseerd op het aantal keer dat het woord 'uncertainty' in de media en nationale risicorapportages verschijnt. Historisch gezien zijn stijgingen over het algemeen geassocieerd met een hogere marktvolatiliteit en vertraging van de economische groei. De onzekerheid neemt opnieuw toe, ook al ligt deze nog altijd lager dan tijdens het dieptepunt van de Covid-19-crisis.

middle_banner_mobile.jpg

We blijven erin geloven dat de wereldwijde economie zich zal herstellen. Overheden en centrale banken richten zich op ondersteuning van het herstelproces met behulp van stimuleringsmaatregelen en -beleid. Na verloop van tijd zal de economie de ontsnappingssnelheid bereiken, en op dat moment zal de privésector geen overheidssteun meer nodig hebben. Maar op dit moment hebben we te maken met aanzienlijke onzekerheden, die ons op korte termijn voor diverse uitdagingen stellen.

In veel regio's neemt het aantal besmettingen hand over hand toe, zoals in de Verenigde Staten en Europa. Zodra er maatregelen worden ingevoerd om Covid-19 een halt toe te roepen, zullen de economische activiteiten hoogstwaarschijnlijk afnemen, en in sommige regio's zelfs inkrimpen. Maar overheden hopen een volledige lockdown te kunnen vermijden, en begin volgend jaar zou de groeisnelheid weer moeten toenemen.

New image

"Na verloop van tijd zal de risicobalans veranderen"

Daarnaast stevenen we af op een periode van veel politieke onrust. Hoewel Joe Biden op kop staat in de peilingen van de Amerikaanse presidentsverkiezingen, hebben we uit het recente verleden geleerd dat het onverwachte niet onmogelijk is. Intussen bereidt het VK zich voor om de Europese Unie op 31 december te verlaten.

We zijn ervan overtuigd dat het herstel aan het begin van 2021 in een stroomversnelling zal raken, wanneer de lockdownmaatregelen weer worden versoepeld en er een einde komt aan politieke onzekerheden. Wie de Amerikaanse verkiezingen ook wint, de Democraten en Republikeinen hebben ruimte om op adem te komen en een deal te sluiten over een nieuw steunpakket. Hoewel de Brexit zou kunnen eindigen in een vechtscheiding, zullen beide kanten van Europa eindelijk aan hun nieuwe leven kunnen beginnen zodra het proces is afgerond.

Na verloop van tijd zal de risicobalans veranderen. Uiteindelijk blijven de onderliggende structurele invloeden op de economie, zoals de transitie van de fysieke naar de digitale wereld, de groei op de langere termijn aandrijven.

Als langetermijnbeleggers met een positieve kijk op de middellange en lange termijn behouden we onze posities in risicovollere activa. Maar om in te spelen op de kortetermijnrisico's hebben we onze tactische portefeuillesamenstelling aangepast.

Met name de Verenigde Staten worden geconfronteerd met directe risico's. De verkiezingen vinden over minder dan een maand plaats en het aantal Covid-19-besmettingen blijft stijgen. Om deze risico's mee te laten wegen hebben we onze relatief grote positie in Amerikaanse aandelen teruggebracht tot een neutraal peil.

Om het evenwicht in de risicobalans van onze totale portefeuille te bewaren, hebben we bovendien onze positie in de Japanse yen verkocht. De yen blijft ondergewaardeerd en we geloven niet dat er een katalysator komt die deze valuta op korte termijn laat stijgen naar zijn reële waarde. Deze positie behielden we als diversifiërende belegging. Door deze positie af te stoten, gecombineerd met onze aanpassingen in de aandelenbeleggingen, behoudt onze portefeuille de focus op de lange termijn.

MONETAIR BELEID
Centrale banken wereldwijd

OVERHEDEN
Nieuw stimuluspakket VS
(Q3 / 1e helft 2021)

down.png

OVERHEDEN
Europees herstelfonds (Q3/Q4)

up.png
New image
New image

MEDISCH
Ontwikkeling van vaccin

POLITIEK
Amerikaanse presidentsverkiezingen (nov)

down.png (copy)

Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2020. All rights reserved. Privacy Statement

New image

Invest in a richer life,
however you define it.

Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. De uitspraken en opvattingen in dit document - gebaseerd op informatie uit betrouwbaar geachte bronnen - zijn die van Quintet Private Bank (Europe) S.A. op de redactiedatum (28 september 2020) en kunnen veranderen. De informatie in dit document is van algemene aard en vormt geen juridisch, boekhoudkundig, fiscaal of beleggingsadvies. Dit document is geen individueel beleggingsadvies en beleggingsbeslissingen moeten niet uitsluitend worden gebaseerd op de informatie en gegevens in dit document. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat in het verleden behaalde resultaten geen indicatie vormen voor toekomstige resultaten en dat de waarde van beleggingen kan dalen of stijgen. Veranderingen in de wisselkoersverhoudingen kunnen er ook toe leiden dat de waarde van de onderliggende beleggingen stijgt of daalt.

updated_label.png
New image

HANDEL
handelsoverleg VK-EU (okt/dec)

down.png

HANDEL
handelsspanningen VS-China

AAT new - Start

Welkom

SNELLER, HOGER, STERKER

Icon Welcome

Door de pandemie hebben we ons allemaal moeten aanpassen en hebben we nieuwe vaardigheden ontwikkeld.

Bill street image New image

Bill Street
Group Chief Investment Officer

Top chart icon

Grafiek van de maand

ONRUST-GEVOELENS

De wereld krijgt opnieuw te maken met onzekerheid

Bron: Ahir, H., N. Bloom, en D. Furceri (2018), “World Uncertainty Index”, Stanford mimeo
(Quintets schattingen voor Q3 zijn gebaseerd op dagelijkse data van www.policyuncertainty.com)

Swipe to see the full graph

mobile-chart
New image (Copy) (Copy)

Beleggingsfocus

DE ROUTE NAAR ONTSNAPPINGS-
SNELHEID

Onzekerheden op de korte termijn worden opgelost en de economie herstelt zich

New image (Copy) (Copy)

Quintet portefeuille

LET OP: UPDATE

We hebben nieuwe posities voor onze portefeuilles ingenomen waarmee we rekening houden met de marktrisico's

New image (Copy) (Copy)

Vooruitzichten

AANDACHTS-PUNTEN

De onzekerheid neemt toe nu het vierde kwartaal aanbreekt

Vooruitzichten zijn zekerder dan vorige maand

down.png (copy)

Vooruitzichten zijn minder zeker dan vorige maand

down.png

Counterpoint Oktober 2020

WE NEMEN DE TIJD OM TE LUISTEREN

We hopen dat u onze maandelijkse update met plezier heeft gelezen. Heeft u vragen, opmerkingen of suggesties naar aanleiding van deze Counterpoint? Neem dan gerust contact met ons op.

Toelichting op onze tactische posities

Onze tactische beleggingskeuzes sluiten aan op de veranderingen in het beleggingsklimaat en betreffen de relatieve afwijkingen ten opzichte van de strategische benchmarkwegingen

Interpretatie van de tactische posities
Een positieve positie betekent dat we meer waarde zien in een bepaalde (sub-) beleggingscategorie, en hierin relatief meer beleggen ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel. Een negatieve positie betekent dat we hierin relatief minder beleggen ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel.

Tellen we de relatieve waarden van alle beleggingscategorieën op, dan is de som altijd nul. Beleggen we meer in de ene categorie, dan beleggen we minder in een andere. Globaal gezien liggen onze beleggingen in vastrentende waarden op dit moment 7% lager ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel (met de euro als basisvaluta). Onze beleggingen in aandelen liggen daarentegen 4% hoger, en onze alternatieve beleggingen 3% hoger.

updated_label.png

De positie voor een beleggingscategorie bepalen we op basis van de posities van de bijbehorende sub-beleggingscategorieën. Hoewel we in het algemeen een verminderde voorkeur hebben voor vastrentende waarden (-7%), zien we potentie in bepaalde delen van deze markt, zoals Europese high-yield obligaties (+3%). De totale, aanbevolen afwijking van het gebalanceerde risicoprofiel binnen een bepaalde beleggingscategorie is een optelsom van de afwijkingen binnen de bijbehorende subcategorieën.

De specifieke relatieve waarden die hier zijn genoemd zijn gebaseerd op een gebalanceerd risicoprofiel met de euro als basisvaluta. Deze kunnen per profiel verschillen.


Klik op een beleggingscategorie om de subcategorieën te bekijken

The asset allocation vector

Neem contact op

 

Vul je naam in
Vul een correct e-mailadres in
Vul een opmerking in
Bedankt, je bericht is verzonden.
Er ging iets mis met het verzenden van het formulier. Probeer het opnieuw.

Deel deze publicatie

Stuur deze pagina eenvoudig door of plaats als bericht op social media.

Zoeken

Zoek naar een specifieke term in de verschillende publicaties.

Vul minimaal 3 karakters in.

Download PDF

Deze publicatie is beschikbaar in PDF formaat. Klik op één van de keuzen om de download te starten, dit kan enkele seconden duren. Let op dat interactieve onderdelen als video’s & slideshows in de print versie ontbreken.
Download PDF van dit artikel
Download complete PDF

Een andere kijk op de wereld

Het Chief Investment Office van Quintet Private Bank deelt zijn visie met betrekking tot de economie, financiële markten en investeren, in onze maandelijkse Counterpoint uitgave.
Volledig scherm

Een andere kijk op de wereld

Het Chief Investment Office van Quintet Private Bank deelt zijn visie met betrekking tot de economie, financiële markten en investeren, in onze maandelijkse Counterpoint uitgave.

Deze publicatie maakt gebruik van cookies

We gebruiken functionele en analytische cookies om onze website te verbeteren. Daarnaast plaatsen derde partijen tracking cookies om gepersonaliseerde advertenties op social media weer te geven. Door op accepteren te klikken gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies.