Investment Foce header
Logo

COUNTERPOINT SEPTEMBER 2020

Een nieuwe fase

Bedrijven, overheden en centrale banken gaan mee met de veranderende omstandigheden. Dit heeft gevolgen voor beleggers wereldwijd.

Scroll naar beneden

Icon Welcome
Bill street image

Grafiek van de maand

Innovatieve inzichten

Dankzij nieuwe big data-bronnen kunnen we economieën in real time volgen.

Ten gevolge van Covid-19 is de restaurantreserveringswebsite OpenTable begonnen zijn statistieken te publiceren zodat men consumentengedrag in kaart kan brengen. Het restaurantbezoek in Duitsland en het VK is terug op het niveau van voor de crisis, terwijl het in de VS nog steeds achterblijft. Actieve consumenten zijn een teken van 

economische vooruitgang, maar grote bijeenkomsten vormen een risico op nieuwe uitbraken, die op hun beurt strengere maatregelen tot gevolg kunnen hebben. We volgen deze en andere realtime bronnen nauwkeurig om de mogelijke effecten op de markten in kaart te brengen.

Top chart icon

Beleggingsfocus

Realisme

Centrale banken hebben een nieuw mandaat waardoor overheden goedkoper kunnen lenen.

New image (Copy) (Copy)
New image

"Conceptuele revolutie in monetair beleid"

Dashboard Portefeuillesamenstelling

Klik op een beleggingscategorie om de subcategorieën te bekijken

Quintets portefeuille

Op het goede spoor

We blijven vertrouwen houden in de vooruitzichten van langetermijnrendementen

New image (Copy) (Copy)

De strategie achter onze modelportefeuille is in de afgelopen maand niet veranderd, en we zijn ervan overtuigd dat de huidige balans tussen traditionele en alternatieve beleggingen goed aansluit op de economische omstandigheden. We beleggen relatief veel in aandelen, met name in de Amerikaanse technologie- en gezondheidszorgsectoren, en in bepaalde opkomende markten.

Daarnaast zien we potentie in bepaalde delen van de obligatiemarkt, met name in Europese high-yield obligaties en obligaties van opkomende markten in harde valuta. Ter compensatie van de risico's hebben we beleggingen opgenomen die historisch gezien stabieler blijven tijdens een gespannen markt, zoals goud, Amerikaanse staatsobligaties en de Japanse yen. We beleggen relatief minder in Europese en Britse staatsobligaties, die door hun huidige prijzen minder aantrekkelijk zijn.

Vooruitzichten

Aandachtspunten

De wereldwijde gezondheidscrisis blijft het belangrijkste onderwerp, maar ook de aanstaande Amerikaanse presidentsverkiezingen en de aanhoudende internationale handelsspanningen vormen risico's.

New image (Copy) (Copy)

Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2020. Alle rechten voorbehouden. Privacy Statement

MONETAIR BELEID centrale banken wereldwijd

OVERHEDEN nieuw stimuleringspakket VS (Q3)

OVERHEDEN Europees herstelfonds

New image
New image

MEDISCH ontwikkeling van een vaccin

POLITIEK Amerikaanse presidentsverkiezingen (nov)

New image

HANDEL handelsoverleg VK-EU (okt/dec)

HANDEL handelsspanningen VS-China

Counterpoint September 2020

WE NEMEN DE TIJD OM TE LUISTEREN

We hopen dat u onze maandelijkse update met plezier heeft gelezen. Heeft u vragen, opmerkingen of suggesties naar aanleiding van deze Counterpoint? Neem dan gerust contact met ons op.

New image

Investeer in een rijker leven,
hoe u dit ook definieert

Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. De uitspraken en opvattingen in dit document - gebaseerd op informatie uit betrouwbaar geachte bronnen - zijn die van Quintet Private Bank (Europe) S.A. op de redactiedatum (20 juni 2020) en kunnen veranderen. De informatie in dit document is van algemene aard en vormt geen juridisch, boekhoudkundig, fiscaal of beleggingsadvies. Dit document is geen individueel beleggingsadvies en beleggingsbeslissingen moeten niet uitsluitend worden gebaseerd op de informatie en gegevens in dit document. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat in het verleden behaalde resultaten geen indicatie vormen voor toekomstige resultaten en dat de waarde van beleggingen kan dalen of stijgen. Veranderingen in de wisselkoersverhoudingen kunnen er ook toe leiden dat de waarde van de onderliggende beleggingen stijgt of daalt.

Na de oliecrisis van de jaren 70 hebben de belangrijkste centrale banken al hun energie in één doelstelling gestoken: de inflatie rond de 2% houden, zodat hun economieën optimaal konden blijven draaien. Bij oververhitting verhoogden ze de rente om de kalmte terug te laten keren, en bij een afkoeling werden de rentes verlaagd om het vuur van de groei op te stoken.

Als reactie op het coronavirus hebben centrale banken nu besloten het anders aan te pakken. Terwijl onze economieën opkrabbelen na de plotselinge, steile recessie als gevolg van de lockdowns maken beleidsmakers zich zorgen over deflatie. Die kan groei in de weg staan. Het antwoord van de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) is dat die de doelstelling aanpast naar een gemiddelde inflatie in plaats van een vast percentage van 2%. We verwachten dat de Europese centrale bank (ECB) een vergelijkbare koers volgt.

Bron: Database OpenTable: ‘The state of the restaurant industry’

Opmerking: aantal restaurantbezoekers ten opzichte van het vorige jaar uit een steekproef van restaurants uit het netwerk van OpenTable. Gebaseerd op alle kanalen: online reserveringen, telefonische reserveringen en niet-gereserveerd bezoek (voortschrijdend gemiddelde over 7 dagen).

Restaurantgasten (voortschrijdend gem. over 7 dagen)

New image

Welkom

New image (Copy)

Grafiek van de maand

New image (Copy) (Copy)

Beleggingsfocus

New image (Copy) (Copy) (Copy)

Portefeuille

New image (Copy) (Copy) (Copy) (Copy)

Vooruitzichten

AANDELEN
VASTRENTENDE
WAARDEN
ALTERNATIEVEN
VALUTA'S
CONTANTEN
4.0
3.0
-7.0
0.0
0.0
N
arrow up
arrow down

COUNTERPOINT SEPTEMBER 2020

Een nieuwe fase

Logo

Bedrijven, overheden en centrale banken gaan mee met de veranderende omstandigheden. Dit heeft gevolgen voor beleggers wereldwijd.

Ten gevolge van Covid-19 is de restaurantreserveringswebsite OpenTable begonnen zijn statistieken te publiceren zodat men consumentengedrag in kaart kan brengen. Het restaurantbezoek in Duitsland en het VK is terug op het niveau van voor de crisis, terwijl het in de VS nog steeds achterblijft. Actieve consumenten zijn een teken van economische vooruitgang, maar grote bijeenkomsten vormen een risico op nieuwe uitbraken, die op hun beurt strengere maatregelen tot gevolg kunnen hebben. We volgen deze en andere realtime bronnen nauwkeurig om de mogelijke effecten op de markten in kaart te brengen.

Investment Foce header

Na de oliecrisis van de jaren 70 hebben de belangrijkste centrale banken al hun energie in één doelstelling gestoken: de inflatie rond de 2% houden, zodat hun economieën optimaal konden blijven draaien. Bij oververhitting verhoogden ze de rente om de kalmte terug te laten keren, en bij een afkoeling werden de rentes verlaagd om het vuur van de groei op te stoken.

Als reactie op het coronavirus hebben centrale banken nu besloten het anders aan te pakken. Terwijl onze economieën opkrabbelen na de plotselinge, steile recessie als gevolg van de lockdowns maken beleidsmakers zich zorgen over deflatie. Die kan groei in de weg staan. Het antwoord van de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) is dat die de doelstelling aanpast naar een gemiddelde inflatie in plaats van een vast percentage van 2%. We verwachten dat de Europese centrale bank (ECB) een vergelijkbare koers volgt.

New image

"Conceptuele revolutie in monetair beleid"

Hoewel deze verandering niet meteen tot een stijging van de inflatie zal leiden, kunnen de inflatieverwachtingen wel oplopen. In theorie behouden centrale banken de flexibiliteit om rentes te verhogen als de prijzen te snel stijgen. Maar in de praktijk zullen ze dat niet gauw doen, omdat overheden geld moeten kunnen lenen tegen betaalbare rentes om de enorme economische steunmaatregelen te bekostigen.

Hoe kunnen beleggers het beste inspelen op aanhoudend lage rentestanden? Na correctie voor inflatie bieden veel staatsobligaties op dit moment een negatief reëel rendement. Dat is een van de redenen dat de goudprijs dit jaar zo scherp is gestegen; beleggers zijn op zoek gegaan naar nieuwe veilige-havenbeleggingen. Bovendien zijn we van mening dat aandelen en obligaties met een langere looptijd aantrekkelijke kansen zullen blijven bieden nu het economische herstel een vlucht neemt.

De strategie achter onze modelportefeuille is in de afgelopen maand niet veranderd, en we zijn ervan overtuigd dat de huidige balans tussen traditionele en alternatieve beleggingen goed aansluit op de economische omstandigheden. We beleggen relatief veel in aandelen, met name in de Amerikaanse technologie- en gezondheidszorgsectoren, en in bepaalde opkomende markten.

Daarnaast zien we potentie in bepaalde delen van de obligatiemarkt, met name in Europese high-yield obligaties en obligaties van opkomende markten in harde valuta. Ter compensatie van de risico's hebben we beleggingen opgenomen die historisch gezien stabieler blijven tijdens een gespannen markt, zoals goud, Amerikaanse staatsobligaties en de Japanse yen. We beleggen relatief minder in Europese en Britse staatsobligaties, die door hun huidige prijzen minder aantrekkelijk zijn.

MONETAIR BELEID centrale banken wereldwijd

OVERHEDEN nieuw stimuleringspakket VS (Q3)

OVERHEDEN Europees herstelfonds

New image
New image

MEDISCH ontwikkeling van een vaccin

POLITIEK Amerikaanse presidentsverkiezingen (nov)

Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2020. Alle rechten voorbehouden. Privacy Statement

New image

Invest in a richer life,
however you define it.

Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. De uitspraken en opvattingen in dit document - gebaseerd op informatie uit betrouwbaar geachte bronnen - zijn die van Quintet Private Bank (Europe) S.A. op de redactiedatum (20 juni 2020) en kunnen veranderen. De informatie in dit document is van algemene aard en vormt geen juridisch, boekhoudkundig, fiscaal of beleggingsadvies. Dit document is geen individueel beleggingsadvies en beleggingsbeslissingen moeten niet uitsluitend worden gebaseerd op de informatie en gegevens in dit document. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat in het verleden behaalde resultaten geen indicatie vormen voor toekomstige resultaten en dat de waarde van beleggingen kan dalen of stijgen. Veranderingen in de wisselkoersverhoudingen kunnen er ook toe leiden dat de waarde van de onderliggende beleggingen stijgt of daalt.

New image

HANDEL handelsoverleg VK-EU (okt/dec)

HANDEL handelsspanningen VS-China

AAT new - Start

Welkom

Terug naar 'normaal'

Icon Welcome

Het leven ziet er anders uit dan vroeger

Bill street image New image

Bill Street
Group Chief Investment Officer

Top chart icon

Grafiek van de maand

Innovatieve inzichten

Dankzij nieuwe big data-bronnen kunnen we economieën in real time volgen.

Bron: Database OpenTable: ‘The state of the restaurant industry’

Opmerking: aantal restaurantbezoekers ten opzichte van het vorige jaar uit een steekproef van restaurants uit het netwerk van OpenTable. Gebaseerd op alle kanalen: online reserveringen, telefonische reserveringen en niet-gereserveerd bezoek (voortschrijdend gemiddelde over 7 dagen).

Restaurantgasten (voortschrijdend gem. over 7 dagen)

New image (Copy) (Copy)

Beleggingsfocus

Realisme

Centrale banken hebben een nieuw mandaat waardoor overheden goedkoper kunnen lenen.

New image (Copy) (Copy)

Quintets portefeuille

Op het goede spoor

We blijven vertrouwen houden in de vooruitzichten van langetermijnrendementen

New image (Copy) (Copy)

Vooruitzichten

Aandachts-
punten

De wereldwijde gezondheidscrisis blijft het belangrijkste onderwerp, maar ook de aanstaande Amerikaanse presidentsverkiezingen en de aanhoudende internationale handelsspanningen vormen risico's.

Counterpoint September 2020

WE NEMEN DE TIJD OM TE LUISTEREN

We hopen dat u onze maandelijkse update met plezier heeft gelezen. Heeft u vragen, opmerkingen of suggesties naar aanleiding van deze Counterpoint? Neem dan gerust contact met ons op.

Toelichting op onze tactische posities

Onze tactische beleggingskeuzes sluiten aan op de veranderingen in het beleggingsklimaat en betreffen de relatieve afwijkingen ten opzichte van de strategische benchmarkwegingen

Interpretatie van de tactische posities
Een positieve positie betekent dat we meer waarde zien in een bepaalde (sub-) beleggingscategorie, en hierin relatief meer beleggen ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel. Een negatieve positie betekent dat we hierin relatief minder beleggen ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel.

Tellen we de relatieve waarden van alle beleggingscategorieën op, dan is de som altijd nul. Beleggen we meer in de ene categorie, dan beleggen we minder in een andere. Globaal gezien liggen onze beleggingen in vastrentende waarden op dit moment 7% lager ten opzichte van het gebalanceerde risicoprofiel (met de euro als basisvaluta). Onze beleggingen in aandelen liggen daarentegen 4% hoger, en onze alternatieve beleggingen 3% hoger.

De positie voor een beleggingscategorie bepalen we op basis van de posities van de bijbehorende sub-beleggingscategorieën. Hoewel we in het algemeen een verminderde voorkeur hebben voor vastrentende waarden (-7%), zien we potentie in bepaalde delen van deze markt, zoals Europese high-yield obligaties (+3%). De totale, aanbevolen afwijking van het gebalanceerde risicoprofiel binnen een bepaalde beleggingscategorie is een optelsom van de afwijkingen binnen de bijbehorende subcategorieën.

De specifieke relatieve waarden die hier zijn genoemd zijn gebaseerd op een gebalanceerd risicoprofiel met de euro als basisvaluta. Deze kunnen per profiel verschillen.

Neem contact op

 

Vul je naam in
Vul een correct e-mailadres in
Vul een opmerking in
Bedankt, je bericht is verzonden.
Er ging iets mis met het verzenden van het formulier. Probeer het opnieuw.

Deel deze publicatie

Stuur deze pagina eenvoudig door of plaats als bericht op social media.

Zoeken

Zoek naar een specifieke term in de verschillende publicaties.

Vul minimaal 3 karakters in.

Download PDF

Deze publicatie is beschikbaar in PDF formaat. Klik op één van de keuzen om de download te starten, dit kan enkele seconden duren. Let op dat interactieve onderdelen als video’s & slideshows in de print versie ontbreken.
Download PDF van dit artikel
Download complete PDF

Een andere kijk op de wereld

Het Chief Investment Office van Quintet Private Bank deelt zijn visie met betrekking tot de economie, financiële markten en investeren, in onze maandelijkse Counterpoint uitgave.
Volledig scherm

Een andere kijk op de wereld

Het Chief Investment Office van Quintet Private Bank deelt zijn visie met betrekking tot de economie, financiële markten en investeren, in onze maandelijkse Counterpoint uitgave.

Deze publicatie maakt gebruik van cookies

We gebruiken functionele en analytische cookies om onze website te verbeteren. Daarnaast plaatsen derde partijen tracking cookies om gepersonaliseerde advertenties op social media weer te geven. Door op accepteren te klikken gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies.